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要讓企業價值最大化目標落地,就需要對這一目標進行分解。企業的財務活動有很多,歸總起來,總會有主線條作為脈絡。華為把財務活動牽引的導向分解為三個方面:第一,增長與盈利;第二,現金流;第三,資產結構。這三個方面需各加一個定語作為強調:“可持續的”增長與盈利、“強勁的”現金流、“健康的”資產結構。

1.可持續的增長與盈利可持續的增長與盈利強調了兩個方面:規模增長與利潤。這兩個方面是一體的,規模增長需要實現利潤,利潤增長因規模增長而實現。規模與利潤增長要求立足于長遠,不能通過短期行為追求眼前的擴張。何謂短期行為,通俗地講就是犧牲長遠利益追求短期利益。

2.強勁的現金流何謂強勁的現金流?一是要求現金凈流量為正,流入大于流出;而是現金凈流入應主要由經營活動帶來。強勁的現金量強調企業自身的造血機能,要做到會計利潤有現金流入做保障。華為的虛擬受限股每年都能做到高額分紅,這取決于華為的利潤有現金流入作支撐。

2015年1月4日,李克強總理到華為考察。李克強總理問及華為的全員持股,華為創始人任正非告訴總理,他本人僅持有華為1.4%的股份。

3.健康的資產結構健康的資產結構是實現公司穩健經營的保證。穩健一是要做到公司資產負債率、流動比率、速動比率安全,不至于出現債務風險;二是要做到合理利用債務杠桿為公司創造收益。穩健不能盲目舉債擴張,也不能拒絕債務保守經營,關鍵在于平衡有度。

從以上分析,不難看出衡量公司的價值可以從三個方面考慮:增長性、盈利性、流動性。這三“性”俗稱“財務金三角”。通俗地講,如果一個企業能同時做到業務規模不斷擴張,利潤與現金流有保障,我們有理由相信這個企業有較高的價值。

財務管理目標體現在財務金三角的平衡。一方面,及時、準確、合規的會計核算、資金管理是進行財務管理,有效達成財務目標的基礎。另一方面,企業的主要財務管理活動如年度預算、KPI考核、經營分析都需要找出“金三角”之間的短木板,加以牽引,實現均衡,最終提升公司的整體價值。


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